中国2月制造业PMI强势回升

2月制造业三大指数均位于扩张区间。具体来看，制造业采购经理指数（PMI）升至50.2%，非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别升至50.4%和51.1%。

2月份整体复工复产较为强劲，制造业PMI高于季节性的复苏和生产指数的上升展现了我国经济的韧性，也凸显了制造业在目前经济结构当中仍是主要支撑。在以旧换新举措加持下，内需复苏推动消费制造业加大生产规模。可以期待后续会有更多扩内需，促销费的举措。

价格指数继续回升。主要原材料购进价格指数和出厂价格指数分别为50.8%和48.5%，比上月上升1.3和1.1个百分点，制造业市场价格短期回升。主要由于美元持续回调、以及需求回升导致上游国际大宗商品价格整体回升。因此原材料购进价格大幅回升，出厂价格由于上游原料成本下降以及生产需求快速回升而大幅上升。目前国内存量以及增量政策持续落地显效，国基建、制造业投资短期加快，且房地产需求持续修复，短期需求继续小幅回升，内需型大宗商品整体震荡；国际大宗商品需求有所加快，短期美元回调，以及全球关税风险加剧，价格短期震荡上运行，目前国际商品输入通胀整体有所上升。

产成品库存回升，原材料库存下降。产成品库存指数上升1.8个百分点至48.3%，原材料库存指数较上个月下降0.7个百分点至47%。原材料库存方面，2月以来工业生产有所加快，工业企业开工率整体上升，原材料短期被动去库。产成品库存方面，由于国内需求回升，供应上升弹性更大，制造业企业被动补库。