背景介绍：

墨西哥汽车工业自1902年起发展，特别是自《北美贸易协定》生效后，汽车产销量迎来快速增长。目前，墨西哥汽车年产量稳定在300万辆左右，其中85%用于出口，主要面向北美市场。墨西哥汽车产业以皮卡和SUV为主，分别占产量的30%和50%。本土销量约为产量的1/3，主要需求集中在A0级和A级轿车。墨西哥汽车零部件产业同样以出口为主，2010年产值约513亿美元，2022年增长至1049亿美元，出口产值占比较高，主要供应美国市场。

多重利好驱动下的墨西哥汽车产业链：

墨西哥汽车产业链的成长空间广阔，主要得益于北美市场的稳定增长和产能缺口。美国、加拿大和墨西哥三国汽车年总销量约2400万辆，年总产量约1400万辆，存在较大产能缺口。《美墨加协定》和《反通胀削减法案》提高了汽车零部件原产地要求，有望进一步提升墨西哥在北美新能源汽车制造业中的地位。特斯拉计划在墨西哥建设超级工厂，预计年产能达200万辆，将于2024年开工建设，2025年投产。福特、通用等车企也加速转型新能源，扩建墨西哥工厂。

中国零部件企业的墨西哥出海征程：

墨西哥汽车产业链的成熟为轻量化、热管理等零部件带来需求。中国多家零部件企业计划在墨西哥新增产能，如嵘泰股份、爱柯迪专注于轻量化结构件、壳体等，三花智控、银轮股份、拓普集团等专注于新能源热管理模块产品。预计国内零部件在墨西哥新增产能将在2024-2025年集中投放。

风险点：

在墨西哥建厂的中国零部件企业，如爱柯迪、嵘泰股份、银轮股份、新泉股份、伯特利、拓普集团、模塑科技、三花智控等。需注意中美贸易摩擦、乘用车价格战、需求复苏低于预期以及相关公司投产进度等。

墨西哥产业链分析：

- 爱柯迪：专注于中小铝压铸件，产品结构向新能源转型，海外营收占比较高。
- 银轮股份：专注于汽车热管理领域，计划在墨西哥投资扩产。
- 嵘泰股份：深耕铝压铸行业，产品以转向系统壳体为主，绑定全球龙头Tier1。
- 香山股份：通过收购均胜群英进入汽车行业，下游客户优质。
- 岱美股份：专注汽车内饰件，客户资源优质，海外收入占比较高。
- 新泉股份：深耕汽车饰件领域，多地设立分子公司。
- 旭升集团：平台型轻量化企业，为特斯拉核心供应商。
- 拓普集团：NVH龙头逐步转型为平台型供应商，持续推进海外战略。
- 伯特利：国产制动龙头，产品沿线控底盘升级。
- 模塑科技：深耕汽车保险杠行业，客户资源优质。

墨西哥汽车产业链在多重利好因素的推动下，正迎来新的发展机遇。中国零部件企业通过在墨西哥建厂，能够更好地服务于北美市场，抓住新能源汽车转型的机遇。应密切关注相关企业的动态，同时考虑潜在风险。


来源：车纵横C3